Понедельник, 12.11.2018, 22:06 | Приветствую Вас Гость | Регистрация | Вход
Главная » 2012 » Июль » 9 » Вторая половина 2012 года
21:52
Вторая половина 2012 года
17 поводов для крайнего беспокойства
 
 
Что принесёт с собой вторая половина 2012 года? Станет ли ещё хуже, даже, чем сейчас? К сожалению, с каждым днём на это указывает всё больше признаков.
 Признаюсь, я крайне обеспокоен второй половиной 2012 года. С исторической точки зрения финансовый кризис имеет намного больше шансов начаться осенью, чем в любое другое время года. Вы только подумайте: обрушение рынка акций 1929 года случилось осенью. «Чёрный понедельник» выпал на 19 октября 1987 года. Финансовый кризис 2008 года разразился осенью. Просто складывается такое ощущение, что осень каким-то образом вызывает самое худшее, из того, что может случиться на финансовых рынках. Конечно же, обвал фондового рынка происходит не каждый год. Соответственно, есть ли какие-то особые причины, почему нам стоит быть предельно бдительными по поводу того, что предстоит в этом году? Ответ: да. Составные элементы «идеального шторма» медленно сходятся в одной точке, а в предстоящие месяцы мы вполне можем ощутить следующую ударную волну экономического коллапса. Печально, но мы и близко не подошли к восстановлению после последней рецессии, а этот следующий кризис может оказаться даже ещё больнее. Ниже приводится 17 доводов в пользу крайней обеспокоенности второй половиной 2012 года.
1. Исторические тенденции
В последней своей научной работе Люк Левен и Фабиан Валенсиа показали, что наиболее часто банковский кризис начинается в сентябре. Ниже приводится диаграмма из их статьи. А чем «порадует» нас этот сентябрь?
2. JP Morgan
Помните, как в мае JP Morgan объявил о том, что спишет 2 миллиарда долларов потерь по итогам неудачных торгов некоторыми деривативами? Так вот, «Нью-Йорк таймс» сейчас сообщает о том, что реальная величина убытков может достичь 9 миллиардов долларов, но точную цифру никто не знает. Не потребуются ли банку в определённый момент меры господдержки? И если да, как это скажется на финансовой системе США?
3. Деривативы
 В ночь на 22 июня Moody’s понизило кредитные рейтинги 15 ведущих банков планеты. В результате, некоторым из них требуется передать в залог миллиарды долларов дополнительного обеспечения по деривативным рискам… Как следует из отчётности Citigroup по форме 10Q на конец первого квартала, понижение рейтинга банка на два пункта от A3 до Baa2 могло привести к направлению до $ 500 млн. в дополнительную ликвидность и на финансирование запросов в связи с наступлением кредитных событий по деривативным сделкам и маржинальными требованиями на бирже. Morgan Stanley – рейтинг которого Moody’s опустило от A2 до Baa1 – в своём последнем 10Q указал, что понижение на две ступени, полученное им как от Moody’s, так и Standard and Poor’s, может стать поводом для дополнительных требований по залоговому обеспечению в размере $ 6,8 млрд. Банк не стал вычленять потенциальные требования в свой адрес по дополнительному обеспечению в соответствии со сценарием, по которому его рейтинг ниже критического уровня с единственной буквой А понизило лишь Moody’s. По оценкам Королевского банка Шотландии, в результате объявленного 21 июня понижения его рейтинга на одну ступень до Baa1 ему, возможно, придётся предоставить £ 9 млрд. дополнительного обеспечения, но не уточняет, сколько из этих дополнительных требований обусловлены маржой на риски по свопам. Мировой рынок производных финансовых инструментов начинает уже кое-где давать сбои, а на определённом этапе это уже может обернуться полновесным катаклизмом. Не забывайте, на 9 крупнейших банков США приходится свыше 200 триллионов долларов необеспеченных в полном объёме обязательств по деривативам. Когда этот пузырь наконец лопнет, пытаться что-то исправить будет уже поздно.
4. Предупреждение от LEAP/E2020
 Аналитический центр LEAP/E2020 («Европейская лаборатория политического прогнозирования»; основана идеологом движения «Новые европейцы» Франком Бьянчери; здесь и далее – прим. mixednews.ru) объявил на эту осень «красный уровень угрозы». «Вторая половина 2012 года», предупреждает он, явит собой «точку перегиба» для системы мировой экономики… Шок осени 2008-го покажется лёгкой летней грозой по сравнению с тем, что поразит планету через несколько месяцев. По сути дела, хронологического схождения такой серии взрывоопасных и фундаментальных факторов (экономических, финансовых, геополитических…) не наблюдалось с 2006 года, т.е. за всё время работы LEAP/E2020 над тематикой мирового системного кризиса. Поэтому логично, что действуя в рамках своих скромных усилий по регулярной публикации «кризисного прогноза погоды», мы должны дать нашим читателям «красный уровень угрозы», потому что предстоящие события, которые должны сотрясти мировую систему в сентябре-октябре этого года, относятся именно к такой категории.
5. Растущий пессимизм
По итогам одного недавнего опроса руководителей корпораций обнаружилось, что улучшения состояния дел в мировой экономике в течение ближайших 12 месяцев ожидают лишь 20 процентов из них, а 48 процентов – его ухудшения.
6. Испания
На данный момент в финансовой системе Испании царит сущий кошмар. Недавно Moody’s снизило рейтинг испанского долга до уровня, который лишь на один пункт выше мусорного, а 18 июня это же агентство понизило рейтинги платежеспособности 28 испанских банков. Согласно CNBC стоимость краткосрочных заимствований для Испании теперь в три раза выше, чем всего лишь одним месяцем раньше… В ходе аукциона во вторник стоимость краткосрочных заимствований Испании почти утроились, что подчёркивает зыбкость финансового состояния страны, разрывающейся между борьбой с рецессией и долговым кризисом, охватившим её банки с пониженным недавно рейтингом. Выплачиваемый по трёхмесячному векселю доход составил 2,362 процента по сравнению с 0,846 процента в прошлом месяце. Что касается шестимесячного обязательства, он подскочил до 3,237 процента с 1,737 процента в мае.
 7. Италия
Ситуация в Италии продолжает ухудшаться, и многие аналитики считают, что страна может стать следующей упавшей костяшкой домино. Ниже приводится отрывок из недавней статьи в Businessweek… После достижения 9 июня договорённости о предоставлении Европейским Союзом Испании $ 125 миллиардов для фондов поддержки банковской системы эту третью по величине экономику еврозоны (так в тексте; прим.) рассматривают как очередную костяшку домино, которой грозит падение. Доходность по итальянским 10-летним государственным облигациям достигла 13 июня 6,2 процента по сравнению всего лишь с 4,8 процента в марте. Подталкивая вверх из-за своего страха дефолта стоимость заимствований для Италии, инвесторы делают дефолт ещё больше вероятным. Недавняя статья в Fortune осветила некоторые принципиальные моменты, которые лежат в основе глубокой тревоги многих экономистов за судьбу итальянской экономики. Основными бросающимися в глаза угрозами, которые могли бы толкнуть Италию на путь превращения в следующую в Европе костяшку домино, являются: величина непогашенной задолженности страны (в районе € 1,9 триллиона, или 120 процентов ВВП); обилие долгов подлежащих реструктуризации в последующие 12 месяцев (около € 400 миллиардов); ослабление веры рынка в способность премьер-министра Марио Монти уменьшить налоговое давление в стране и обеспечить стимулы для роста. Далее, тревоги вокруг кредитоспособности Италии, получившие недавно подкрепление, когда спреды по свопам суверенного дефолта по кредиту и выплаты государства по 10-летним облигациям подошли к циклическому максимуму, вытекают из некоторых явно негативных фундаментальных тенденций последних кварталов и лет: снижение ВВП за последние три месяца подряд, рост уровня безработицы (особенно среди молодёжи); ослабление конкурентоспособности на рынке рабочей силы, а также повышение конкуренции за экспорт товаров основным торговым партнёрам страны.
8. Греция
Я уже писал об охватывающем Грецию финансовом кошмаре. Безработица превысила 20-процентную отметку, безработица среди молодёжки выше 50 процентов, за последние четыре года греческая экономика сжалась почти на 25 процентов, а теперь греческие политики говорят о том, что может понадобиться и третий пакет финансовой помощи.
9. Кипр
Крошечное островное государство Кипр стало пятым членом еврозоны, который официально запросил о финансовой помощи. Это очередной признак стремительного распада еврозоны.
10. Германия
Немецкий канцлер Ангела Меркель продолжает гнуть свою линию жёсткой экономии для Европы, а также сохраняет весьма твёрдую позицию против любых форм распределения долгов еврозоны… Меркель, выступая сегодня на конференции в Берлине в момент, когда Испания объявила, что будет официально добиваться помощи для своих банков, выразила неприятие «еврооблигаций, евровекселей и европейского страхования вкладов путём совместной ответственности и ещё много чего» как «экономически ошибочных и контрпродуктивных», сказав, что они идут вразрез с конституцией Германии. «Не будет смелым прогнозом сказать, что в Брюсселе большинство глаз – всех глаз – в который раз будет приковано к Германии, – сказала Меркель. – Говорю совершенно открыто: когда я думаю о саммите в четверг, меня беспокоит, что чересчур много будут обсуждаться всевозможные идеи совместной ответственности, а чересчур мало – совершенствование контроля и структурные мероприятия». Меркель в действительности говорит, что евробондов не будет, «пока я жива». Это значит, что усиливающиеся в Европе проблемы не будут решаться с ходу.
11. Бегство вкладчиков
Каждый день из банков на юге Европы изымаются сотни миллиардов долларов. В основном эти деньги переводятся в банки на севере Европы. Вот крайне тревожная цитата из статьи на CNBC о разворачивающемся в Европе банковском кризисе: Финансовые консультанты и банковские служащие, чьи клиенты обладают счетами, слишком большими, чтобы быть покрытыми европейской гарантией по депозитам, предел которой составляет 100 тысяч евро ($ 125 000), сообщают о массовом дистанционном выводе средств, набравшем обороты в мае. Финансовые консультанты говорят, что боìльшая часть этих денег ушла на север в банки Лондона, Франкфурта и Женевы. Исполнительный директор женевской панъевропейской компании по управлению частным капиталом B Capital Лорн Баринг говорит: «Этот процесс бы всегда, но пару недель назад он определённо усилился. Мы полагаем, что имеет место продолжительный 2-3-летний отток вкладов, осуществляемый посредством электронных переводов». Как долго продлится эта паника, прежде чем банковская система не начнётся обваливаться?
12. Приготовления к коллапсу еврозоны
Как я уже писал ранее, «умные деньги» уже списали Южную Европу со счетов. Ведущие финансовые учреждения со всего континента готовятся к худшему. Предлагаю вам ознакомиться хотя бы с тем, чем занята Visa Europe… Для обсуждения сценариев развития ситуации при коллапсе зоны евро в Visa Europe проводятся еженедельные совещания, в которых участвуют и другие компании, разрабатывающие меры на случай развала валютного союза. Коммерческий директор Стив Перри 26 июня рассказал, что руководящий состав расположенной в Великобритании компании-оператора кредитной карты встречается каждую неделю для проработки различных возможных последствий, не исключая полного коллапса еврозоны.
13. Снижение масштабов кредитования в мире
Поток кредитов начинает пересыхать по всей планете. Согласно Банку международных расчётов объём кредитования сокращается самыми высокими с момента финансового кризиса 2008 года темпами.
14. Изощрённые кибер-атаки на банки
Сообщается, что «весьма изощрённые» хакеры успешно ограбили десятки банков в Европе. По имеющимся на данный момент оценкам, они увели 60 миллионов евро… В ходе массированного кибер-налёта на банк с его счетов было украдено 60 миллионов евро. До этого жертвами мошенников становились финансовые учреждения со всего мира. По данным совместного отчёта разработчика программного обеспечения в области информационной безопасности McAfee и Guardian Analytics более 60 фирм пострадало от того, что было названо «инсайдерским уровнем понимания».
15. Банкротства муниципальных образований в США
То тут, то там в Соединённых Штатах есть большие и малые города, балансирующие на краю финансовой катастрофы. В конце июня Стоктон, что в Калифорнии, стал крупнейшим городом в Америке, объявившим о своём банкротстве, однако действительность состоит в том, что это всего лишь начало кризиса муниципального долга. Стоктон сообщил, что подаст заявление о банкротстве после того, как провалились переговоры с держателями облигаций и профсоюзами. В результате, этот агропромышленный центр станет самым большим в США городом, обратившимся в суд за защитой от кредиторов. «Город несостоятелен в финансовом отношении и должен обратиться за защитой, предусмотренной главой 9 (глава Кодекса США о банкротстве, посвящённая вопросам несостоятельности муниципальных образований и реструктуризации их долга; прим.)», – сообщалось в официальном заявлении Стоктона, которое было обнародовано после того, как совет 6 голосами против 1 проголосовал за утверждение плана финансирования деятельности в режиме банкротства.
16. Решение по «обамахранению»
Экономика США уже в полном и окончательном раздрае, а теперь ещё и решение по «обамохранению» (решение Верховного суда США от 2 июля, подтвердившее законность закона о доступном медицинском обслуживании; прим.) готово вогнать в крышку её гроба ещё один большущий гвоздь. Мелкие предприниматели по всей Америке говорят, что будут вынуждены уволить часть работников, потому что не смогут себе позволить содержать их всех и выполнять требования закона об «обамохранении». Тяжело представить себе закон, уничтожающий больше рабочих мест, чем Obamacare, а теперь, когда решение Верховного суда наконец-то объявлено, мы станем свидетелями принятия многими предприятиями некоторых по-настоящему трудных решений.
17. Выборы в США
Сообщается, что Барак Обама собирает армию из «тысяч юристов» для того, чтобы решать любые споры, которые возникнут в связи с избирательным процессом или их результатами. Очевидно, что приближающиеся выборы станут крайне напряжёнными, и имеется потенциал их скатывания к ещё одному сценарию «Буш против Гора», при котором судьба президентской должности решается в суде. Этот избирательный сезон обещает быть исключительно грязным, и я боюсь, что может произойти, если в день выборов не выявиться убедительный победитель. Нельзя отрицать и возможность значительных гражданских беспорядков. Мы живём определённо в «интересные» времена. На днях Джо Байден произнёс речь, в которой сделал следующее заявление… Для миллионов и миллионов американцев это депрессия. И на сей раз Байден был прав. Миллионы американцы в данный момент не имеют работы. Миллионы американцев за последние годы выпали из рядов среднего класса. Если потерял всё, ощущение действительно такое, будто живёшь во времена депрессии. Результаты целой охапки недавних опросов общественного мнения показывают рост раздражения и разочарования в США до небывалых высот. Все необходимые для взрыва компоненты в наличии. Осталось только, чтобы появился кто-нибудь, да запалил шнур. Мы живём воистину в устрашающие времена. Давайте надеяться на лучшее, но не забывать готовиться к худшему.
Идеальный финансовый шторм 2012 года
12.04.2011 Всё складывается так, что главное событие непрекращающегося финансового кризиса произойдёт в 2012 году. Огромное количество новых долговых обязательств, огромное количество дополнительных «цифровых» долларов и искра повышения процентной ставки станут катализатором подгоняемой кредитами финансовой имплозии версии 2.0.
Почему финансовый кризис 1.0 был только мировым кризисом только развитых стран?
 Первый, оригинальный кризис версии 1.0 берёт своё начало из жилищного кризиса в США в 2007 году, который осенью 2008 трансформировался в полномасштабный финансовый кризис. Он постепенно распространялся на страны с развитой экономикой, однако не внёс хаос в развивающиеся рынки и страны второго и третьего мира. Большинство таких стран были изолированы от глупостей финансов первого мира – кредитов, займов, долгового бремени и обременительных процентных платежей – просто потому, что они не имели права на опьяняющий эликсир кредитов.
Сможет ли американское правительство предотвратить следующий финансовый кризис?
Для объяснения того, что пошло не так, было предложено множество фактов и мнений – жадность Уолл-Стрит, коррумпированный капитализм, недостаточные и неадекватные административные правила, экономика, подпитываемая погрязшими в долгах и кредитах потребителями, халатные стандарты предоставления кредитов, отрицательные реальные процентные ставки и несуществующие сбережения. Все причины опирались на чрезмерную доступность и обилие дешёвых и лёгких в получении кредитов и наличности. Такие вялые меры как принятие закона Додда-Франка, которые были придуманы и внедрены с начала Великой рецессии для смягчения финансового риска, лишь организационно закрепили недостатки нормативно-правовой базы. Кроме того, «Слишком большие, чтобы развалиться» частные финансовые институты, которым предоставили неограниченные спасательные пакеты за счёт налогоплательщиков сейчас стали ещё крупнее, и меньше в числе. Неуправляемый рост дефицита неизбежно ведёт к образованию огромных долгов на всех уровнях правительства, от федерального до правительств штатов, и местных органов власти.  Американский государственный /федеральный долг сейчас свыше 14 триллионов, и вырастет в текущем финансовом году ещё более чем на 1.65 триллиона – что в три раза выше, чем всего три года назад. В данный момент 37 процентов всех расходов федерального правительства покрываются за счёт займов, что значит дальнейшее увеличение долга. К этому стоит прибавить все нефинансируемые или недофинансируемые обязательства социального обеспечения вроде программ Соцзащиты, Медпомощи и Медухода, которые очень удобно исключены из годового оперативного бюджета федерального правительства. В зависимости от того, какие допущения будут сделаны для будущей инфляции, критерии правомочности использования программ и прочих связанных вопросов, дальнейшие необеспеченные обязательства в размере где-то между 60 и 110 триллионами также должны быть добавлены к долгу федерального правительства. Правительства штатов и правительства местных органов власти добавляют ещё 3.87 триллиона необеспеченных обязательств по отношению к пенсиям госслужащих и льгот по медицинской страховке. Уважаемые экономисты Кармен Рейнхарт и Кеннет Рогофф в своей недавней книге, озаглавленной «На этот раз всё по другому» описали, почему 90-процентное соотношение госдолга в отношении ВВП является критической точкой для страны. Их заключения строятся на анализе нескольких сотен лет истории экономики. США, Британия, Япония и другие выстраиваются в очередь, чтобы присоединиться к (в частности) Греции, Ирландии и Португалии в их сваливании в финансовую бездну. Таким образом, создан фундамент для следующего финансового краха. На этот раз правительства присоединились к частным финансовым организациям в их гонке по направлению к долговой кирпичной стене. Правительства не смогут выполнить свою предыдущую роль старших товарищей, которые всегда спасут, поскольку теперь их самих нужно будет спасать. Действительно, самыми сложными и насущными вопросами сегодня являются – кто и как спасёт наши обанкротившиеся правительства? Европейские страны в ЕС не могут помочь, поскольку многие из них и сами толпятся на краю финансовой пропасти. По всей видимости все развитые страны, которых не поддерживает мощный сектор природных ресурсов (Канада, Австралия) или высокопродуктивное производство (Германия) стоят перед угрозой финансовой катастрофы. Что спровоцирует финансовый кризис 2.0?
 Поднятие процентной ставки, вот всё, что нужно, чтобы спровоцировать второй раунд краха не прекращавшегося финансового кризиса. Не нужно быть семи пядей во лбу, чтобы заметить, что ставки ниже, чем они были в 1950-ых. Реальные процентные ставки также опасно близки к отрицательным, если уже не достигли таких значений. При быстро растущей ценовой инфляции они будут вынуждены обратиться в сторону севера (видимо, здесь: принять отрицательные значения; прим. mixednews). До этого года иностранные покупатели были крупнейшими покупателями долга Министерства финансов США, в коей роли выступали, в основном, Китай и Япония. У Японии сейчас другие заботы, учитывая последствия недавнего цунами. Китай уже последовательно сокращает объём покупки, ссылаясь на потерю уверенности в теряющем свою ценность долларе США. Также они выяснили, что тратя свои запасы излишков долларов путём обеспечения будущих поставок минеральных ресурсов и энергетики, они принесут большую выгоду китайской экономики. Кроме того, покупатели американских долговых обязательств считают, что процентные ставки на 60-летних минимумах не перекрывают инфляцию, и являются рискованными и непривлекательными инвестициями. При отсутствии достаточного количества покупателей среди иностранцев или из частного сектора, совет ФРС «монетизирует» долг федерального правительства путём выкупа долговых обязательств Казначейства. Этот процесс называют валютным стимулированием, посредством которого ФРС создаёт деньги из воздуха, что делает ФРС покупателем госдолга в последней инстанции. Учитывая нынешний темп, ожидается что ФРС выкупит 50 процентов всех новых облигаций и казначейских облигаций со сроком погашения в текущем финансовом году. Это необходимо просто потому, что нет достаточного количества иностранных или внутренних покупателей при таком уровне процентной ставки и рисках. Наиболее показательное и, возможно, страшное предзнаменование произошло недавно, когда крупнейший частный фонд облигаций, PIMCO, распродал все свои запасы государственных долговых облигаций США, тем самым продемонстрировав свою обеспокоенность по поводу долгов федерального правительства. В числе причин этого шага глава PIMCO Билл Гросс назвал риски, связанные с близкими к отрицательным процентными ставками по долговым обязательствам и снижение стоимости доллара США, вытекающее из чрезмерной денежной эмиссии. Зная определённо, что руководители пенсионных фондов и страховые пулы инвестиционных компаний часто следуют за лидерами отрасли, можно с уверенностью предсказать, что ещё больше миллиардов и триллионов в казначейских облигациях будут скинуты в больной рынок облигаций. Когда этот процесс выйдет из-под контроля, создание денег ФРС и выкуп долга ускорятся, одновременно с этим будет расти инфляция, и обесцениваться доллар.
Почему политические процессы в Америке фактически гарантируют финансовый кризис 2.0?
Как мы можем быть уверены в том, что следующий кризис, который будет гораздо серьёзнее, маячит на горизонте? Тому способствует ряд факторов:
1. Величина и импульс расширения дефицита государственного бюджета, долгов и необеспеченных обязательств,
2. монетизация Советом Федерального резерва долговых обязательств путём использования свеженапечатанных денег в рамках загадочного процесса под названием «валютное стимулирование»,
3. крайне вероятная перспектива повышения процентных ставок, что обусловлено теряющей ценность валютой. Политический процесс практически гарантирует, что необходимые ужесточающие меры будут осуществляться в порядке попытки стабилизировать финансовую систему. Вспомните недавнюю публичную грызню в Конгрессе между двумя партиями за копеечное сокращение бюджета на 33 миллиарда, когда дефицит бюджета составляет 1.65 триллиона. Предположение о том, что в это время надвигающегося финансового кризиса необходимо сильное руководство – очевидно. Однако подобно обычным людям, политики в массе своей являются амбициозными карьеристами, которые тяжко трудятся, обеспечивая сохранность своей должности. Политики, имеющие ясный взгляд, наказываются тем, что лишаются своего кресла при следующих выборах. Кандидиты же, которые игнорируют сгущающиеся тучи приближающейся бури, и обещают хорошие времена, наиболее вероятно будут вознаграждены голосами. В такой враждебной избирательной среде политическая воля слабеет. Стоит ли удивляться, что избиратели слышат то, что хотят, и получают то, чего заслужили? Годы, предшествующие выборам президента традиционно полны положительными инвестиционными условиями. Политики во власти знают, что избирателей можно подкупить за их собственные деньги… вернее, теперь за заёмные деньги. Избиратели довольны своим процветанием и общим ощущением финансового благополучия. Мы снова увидим розыгрыш этого сценария в 2012 году… но только в том случае, если ныне обладающие властью смогут его разыграть. Но смогут ли они? Продолжатся ли рекордно низкие процентные ставки? Выйдут ли из рынка облигаций подобно PIMCO крупные покупатели долгов вроде пенсионных фондов и страховых компаний? Продолжит ли доллар падение из-за печатания необеспеченных денег Федеральным резервом? Сможет ли правительство удержать крышку, или финансовая скороварка взорвётся?
Заключение:
2012 год станет годом идеального финансового шторма… Покупая время при помощи создания пустых денег, что неминуемо ведёт к росту инфляции, перегревание рынков сырья и акций – всё это будет работать до момента, когда уже больше не сможет. Этот аналитик видит идеальный шторм критериев, почти идеально сходящихся и попадающих в предвыборный цикл 2012 года. Когда наступит момент, финансовое землетрясение быстро разрушит неустойчивую финансовую систему, существующую на данный момент. Правительство будет беспомощно, и не сможет себя защитить, и ещё меньше себя защитят обычные граждане или частные финансовые организации от надвигающегося финансового цунами и уничтожения валюты. Если начиная с завтрашнего дня политики вдруг начнут вести себя как взрослые, прекратят межпартийную грызню, и освободятся от злобы и пустой болтовни, финансовый крах, возможно, удастся оттянуть… может быть даже избежать. Однако к сожалению проблема кажется непреодолимой, а политическая воля слишком слаба.
Просмотров: 364 | Добавил: Администратор | Рейтинг: 0.0/0
Всего комментариев: 0
Имя *:
Email *:
Код *: